铝：供给向上需求向下等待布空机会乐鱼app下载

　　上周挪威Sunndal和Mosjen铝厂罢工解除，但其他铝冶炼厂又有新的减产消息，德国Speira考虑削减至总产能的50%，斯洛文尼亚的 Talum 铝厂将产能削减至20%。

　　上周挪威Sunndal和Mosjen铝厂罢工解除，但其他铝冶炼厂又有新的减产消息，德国Speira考虑削减至总产能的50%，斯洛文尼亚的 Talum 铝厂将产能削减至20%。欧洲电力和天然气价格不断创新高对铝厂成本压力加大，目前欧美减产规模达138万吨，如果冬季能源问题继续恶化，预计仍有20-40万吨的扩大规模，可能带来内外价差的进一步扩大。

　　国内四川电解铝107万吨产能已全部停产，同时重庆、河南等地压负荷减产10万吨左右。短期供给扰动增加推动铝价偏强运行，上周库存超预期下降0.7万吨至68.2万吨。不过随着温度下降和降雨量增加，限电问题有望缓解，考虑到电解槽复产恢复时间可能在1-3个月左右，后续供应转向过剩的压力会有所减弱。

　　需求端表现仍旧偏空，上周铝棒社会库存增1.3万吨至14.55万吨，铝型材企业开工率继续下降至53.02%，各主要消费地铝型材企业开工率仍在低位，随着高温下降传统旺季即将到来，但地产端消费预计难有明显提升。

　　单边：短期供给扰动与库存去化支撑铝价偏强运行；中期供给压力有所减弱，但需求预期仍旧偏空，等待布空机会。

　　据Mysteel数据，上周电解铝社会库存减0.7万吨至68.2万吨。上周华南去库较为明显，由于限电和区域疫情管控影响，新疆、河南、江西等地汽运受到一定限制。

　　LME铝库存增加0.43万吨至27.8万吨，结束连续26周的去库，注销仓单占比为33.96%。

　　截至上周五，中国电解铝完全成本平均值为17508元/吨，持平，平均利润为1342元/吨。

　　截至上周五，铝估值水位为69.23%，位于20%-80%的震荡区间位置，较此前一周上移20个百分点。

　　四川电解铝107万吨产能已全部停产，同时重庆、河南等地压负荷减产10万吨左右。短期供给扰动增加推动铝价偏强运行，不过随着温度下降和降雨量增加，限电问题有望缓解，考虑到电解槽复产恢复时间可能在1-3个月左右，后续供应转向过剩的压力会有所减弱。

　　目前国内电解铝月度产量已超350万吨，位于历史高位，云南、广西等地电力供应比较充裕，投复产仍在有序进行。

　　上周挪威Sunndal和Mosjen铝厂罢工解除，但其他铝冶炼厂又有新的减产消息，德国Speira考虑削减至总产能的50%，斯洛文尼亚的 Talum 铝厂将产能削减至20%。

　　随着欧洲电力和天然气价格不断创新高，铝厂成本压力进一步加大，目前欧美合计减产规模达138万吨，如果冬季能源问题继续恶化，预计仍有20-40万吨的扩大规模，可能带来内外价差的进一步扩大，内外正套可以关注。

　　欧洲地区除俄罗斯外电解铝产能占全球总产能的5%左右，产比相对不大，欧洲金属原材料的减少可能需要其他地区比如中国出口更多的铝材进行补充。

　　据Mysteel乐鱼app下载，上周铝棒社会库存增1.3万吨至14.55万吨，厂内库存增1.22万吨至5.96万吨。

　　上周铝型材企业开工率小幅下降至53.02%。各主要消费地铝型材企业开工率仍在低位，主要还是受到地产端建材需求疲弱影响，浙江地区小型企业订单下滑产线减半，华南地区铝型材企业建筑型材订单依然没有起色，四川、重庆地区企业错峰用电。随着高温下降传统旺季即将到来，但地产端消费预计难有明显提升，整体需求仍然偏空。乐鱼app下载